腾讯音乐发布 Q3 财报：在线音乐订阅收入同比增长 42.0% 业务结构更具韧性

随着宏观经济复苏，居民消费稳步向好。近期发布的前三季度经济数据显示，全国居民人均消费支出 19530 元，比上年同期增长 9.2%；居民人均教育文化娱乐支出同比增长 16.4%，相比消费整体呈现出更快的增长态势。

作为文娱产业的重要组成部分，在线音乐市场保持着良好的发展前景。11 月 14 日，腾讯音乐娱乐集团（NYSE：TME；HKEX: 1698）发布截至 2023 年 9 月 30 日的第三季度未经审计财务业绩。公司核心财务指标持续稳健超市场预期，在线音乐业务成为核心支柱，在线音乐订阅收入、付费用户数、单个付费用户月均收入等多项核心数据持续高质量增长。市场关注的在线音乐服务收入表现持续强劲，在总收入占比近七成，业务结构韧性不断增强，利润等关键业绩指标也在持续稳健增长。

在线音乐强劲增长已成集团核心支柱

今年以来腾讯音乐营收结构出现明显变化。二季度，在线音乐服务收入首次超过社交娱乐。三季度，在线音乐业务继续呈现出高质量增长态势，在线音乐占总收入比重已近 7 成。具体来看，第三季度 TME 在线音乐订阅收入同比增长 42.0%，在线音乐付费用户数持续增长达 1.03 亿再创新高，单个付费用户月均收入实现连续 6 个季度增长，达人民币 10.3 元。

随着在线音乐业务在整个营收大盘中的占比持续扩大，腾讯音乐基本面正在从社交为中心转向以音乐为中心，在数字音乐市场整体向好的大趋势下，自身长期成长能力更具韧性。

伴随业务结构的优化调整，腾讯音乐基于音乐创造价值的平台价值得到资本市场高度认可。中信证券认为，社交娱乐业务主动调整带来短期业绩下行压力，但幅度已有充分预期，后续影响将逐渐弱化。看好在线音乐付费率长期稳健提升的趋势以及公司与腾讯生态的深度协同，维持"增持"评级。美国银行、中金公司等多家权威机构，也在近期对腾讯音乐给出"买入"、"跑赢行业"评级。

盘古智库高级研究员江瀚对腾讯音乐的商业化转型与音乐产业科技化表示期待，认为 TME 的成功，不仅仅体现在其财务数据的增长，更重要的是其为行业构建的可持续商业转化模式。通过与各大音乐公司和艺人的合作，TME 成功地将音乐内容和服务商业化，为行业带来新的盈利模式。同时，TME 也通过技术创新和生态建设，不断提升用户体验，增加用户粘性，从而实现了用户和收入的双重增长。这种商业战略的前瞻性，使得 TME 在音乐产业中具有广阔的未来价值增长空间。

技术提升体验 大语言模型 (LLMs) 助推行业生态发展

更多用户越来越愿意为喜欢的音乐内容付费，这个现象不仅体现了尊重版权等音乐产业环境方面的变化，也是在线音乐平台不断提升音乐体验的结果。

腾讯音乐从用户需求角度出发，通过大语言模型 (LLMs) 赋能，为用户带来更有趣的音乐娱乐体验。在近期举行的第三届 TechME 技术周上，腾讯音乐集中展示了 10 款爆火 AI 音乐黑科技功能，品质、前卫、个性化的标签构成了 AI 时代音娱体验新标准。

对于音乐创作爱好者，腾讯音乐通过大语言模型 (LLMs) 重新定义音乐创作模式。腾讯音乐・启明星新推出零样本学习 AI 创作歌曲工具，帮助用户记录下生活中偶然迸发的音乐灵感，用户可以借助作词辅助、智能混音，甚至是跨语种合成等 AI 工具，将一段旋律变成一首完整作品，AI 工具还能够智能设计封面，完成从内容创作到宣发包装的全流程，让每一个普通人都能成为音乐人。

面向乐迷用户，腾讯音乐在 AI 技术加持下更加精准地读懂用户。QQ 音乐近期推出快听功能，支持歌曲高潮片段搜歌。酷狗音乐上线"更多歌手版本"功能，用户可以快速找到并欣赏一首歌不同版本，体会一首歌"前世今生"的不同情境表达。通过这些新功能，腾讯音乐平台的个性化服务能力进一步提升。

在整个音乐产业生态层面，腾讯音乐凭借 AI 技术推动先声夺人。与宏声文化有限公司（王力宏工作室）联合打造出首支"全 AI"歌手 --AI 力宏首支单曲《Letting Go》，创造华语乐坛首支全"AI 歌手"音乐作品纪录，以领先技术为行业生态注入新活力。

展望未来，随着音乐与人连接方式的不断重构，在线音乐行业将继续保持健康增长的势头，而大语言模型（LLMs）对于在线音乐平台发展用户、沉淀用户、转化用户将发挥关键作用，腾讯音乐也将敏锐把握技术创新节点，提供更智能化和个性化的音乐服务，夯实长期高质量发展能力。