万里朝圣奥马哈：巴菲特股东大会上的中国投资人们

奥马哈的神谕

内布拉斯加州正好位于美国中间；无论东西海岸，飞到这里都要三个半小时。这里地处中部一望无际的大平原，是美国最重要的农业和畜牧业产地，从内布拉斯加州的外号"剥玉米壳人的州"和"牛肉州"，就知道这里的传统支柱经济。

在这个地广人稀的农业大州，东部的奥马哈是最大城市，但与美国其他城市相比，这里依然是个小城。这座城市有过不少名人，美国前总统杰拉德・福特和好莱坞传奇马龙・白兰度都出生在这里，但现在这里最大的名片无疑是巴菲特（Warren Buffett）和芒格（Charlie Munger）两位传奇投资家。

从 1965 年至今，两人执掌的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）复合年收益率达到了惊人的 20%，成为市值超过 7000 亿美元的投资控股巨头。巴菲特也因此个人资产超过 1100 亿美元，一度成为全球首富。

每年春夏之交的某个周末，都会有数万人从全球各地来到小小的奥马哈机场，参加伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的年度股东大会。这个股东大会又被称为"投资圈的伍德斯托克（传奇音乐节）"，因为"奥马哈的神谕"（Oracle of Omaha）会不厌其烦地回答股东们的各种问题，给出自己的观点与预判。

这场年度股东大会是小城奥马哈的年度最大盛会，酒店价格甚至会飙至平日的至多四倍。1965 年的股东大会只有 12 人参加，1986 年参会人数突破 1000 人，2000 年突破 1 万人，近年来每年的参会者稳定在 4 万多。

近年来，巴菲特股东大会出现了越来越多的中国人面孔。早在 2016 年，就有媒体统计中国参会者数量已经超过了 3000 多人，成为美国之外最大的参会人群。他们需要从中国乘坐十多个小时的航班来到美国，还要在旧金山或是洛杉矶等地再次转机，才能来到这个美国中部的小城市，亲眼见到两位智慧人瑞。

巴菲特股东大会的门票并不要额外付费，只需要持有伯克希尔哈撒韦公司的股票。很多投资者都是带着孩子一道参会，让孩子从小就现场感受股神的投资智慧和人生哲理，甚至还有机会亲自向两位老人提问（需要现场抽签）。近年来向巴菲特和芒格提问的队伍中，同样不乏中国孩子的身影。

因为疫情的关系，巴菲特股东大会在 2020 和 2021 两年转成线上举办，去年才重新回到奥马哈 CHI Health 体育中心线下举办。但因为疫情管控的原因，中国投资者的大部队直到今年才开始重新来到奥马哈朝圣。虽然暂时无法统计今年中国参会者的数量，但在奥马哈机场、酒店乃至会展中心，到处可见华人的面孔。

今年中国参会者或许还没有恢复到往日的规模，因为中美航班数量依然有限，票价居高不下，从国内来到奥马哈的参会成本不菲。一群来自北京的参会者向新浪透露，他们单是经济舱机票就要高达 5-6 万人民币，而商务舱机票更是高达 25-26 万人民币，而且很多人回国还要从香港转机。

实际上，巴菲特股东大会每年都会在财经媒体线上直播，他说的每一句话都会被媒体一遍遍报道。为什么还会有这么多中国投资者不远万里、不辞辛苦、不惜重金来到奥马哈，就为了亲眼看到两位股神？

现场意义不同

望华投资创始人兼总裁、前中金公司董事总经理戚克栴已经是第八次参加巴菲特股东大会了。从 2015 年开始，除了因为疫情中断的那几年，他基本每年都会亲自赶到奥马哈，亲自聆听巴菲特和芒格两位老人的箴言。

"我个人不喜欢看媒体报道。因为大会涉及的话题横跨了财经、金融、政治、文化等诸多领域，两位老人用的语言也比较老，还有口音，还涉及到语境问题，媒体传译报道的经常会有偏差。所以我必须来到现场，亲眼看到，亲耳听到。"

对戚克栴而言，今年来到奥马哈还有着特殊意义。哥伦比亚大学商学院毕业的他，是巴菲特的校友，也曾经在哥大校园听过巴菲特讲课。此次他专门请巴菲特的助理，将自己刚刚出版的《制胜投资：微米革财富密码》一书献给自己的"投资导师"；这本书是他将价值投资理念与中国投资实践相结合的系统阐述。

对正在学习价值投资的方午屹而言，来到这里的确存在偶像因素。"对投资圈而言，巴菲特和芒格是两位英雄。你在现场看到自己崇拜的偶像，和电视上看是完全不一样的。打个比方，我年轻的时候喜欢打篮球，如果有机会现场看乔丹和科比打球，当然一定会去现场。"

这是方午屹第二次来巴菲特股东大会。相比上一次来奥马哈，这回他有了更多的知识积累，阅读了不少关于巴菲特的投资书籍，做足了功课才来参会。"现在我们这个年纪的人，经历过一些事情，经受过一些挫折，再听巴菲特和芒格，会有特别深的感悟，所以我愿意来现场聆听。"

为了坐得离巴菲特更近，他凌晨四点多就和朋友一起去会场中心排队。而他们赶到的时候，四个入口就已经有上百人在排队了，有些人甚至午夜之前就去排队。"提前排队的并不只是业务投资者，我看到有几十亿美元规模的基金经理也在五点多就来排队了。"

前海开源执行总经理杨德龙也是第五次来到奥马哈。他介绍称，现场参加股东大会的感受和远程看是非常不一样的，巴菲特作为股神有着巨大的魅力，一方面的确是在价值投资上做的非常成功，另一方面，他们又是乐于分享的人，每年要回答将近 60 个问题。

"巴菲特会给大家不遗余力地去讲解价值投资。这个也是很多投资人不具备的，很多投资人可能自己把投资做好就好了，很少去做价值投资理念的推广，我觉得这一点是巴菲特令人尊重的地方。"

一位希望匿名的中国投资者也提到了另一个担忧，"巴菲特已经 93 岁了，芒格甚至 99 岁了。他们亲自出席股东大会的机会，现场看一年就少一年。或许明年就不参加了呢，所以今年有机会，我就必须要来到现场，每一次参会都可能是最宝贵的回忆。"

但在活动结束之后，他感到很欣慰：两位老人的状态甚至比前两年更好，明年自己应该还能再来奥马哈。尽管今年芒格是坐着轮椅上台，但在全天长达六个小时的问答环节中，巴菲特和芒格两位近百岁的老人始终保持着良好的精神状态，思维依然敏捷，甚至看不出任何倦意。

股神看好中国

虽然巴菲特和芒格还没有宣布退休的计划，但因为年岁已高，两人已经在去年确定了接班人。如果巴菲特无法继续工作，目前的副董事长阿贝尔（Greg Abel）将接过 CEO 的职位。而在股东大会上，巴菲特再次明确无误地提到，阿贝尔会是自己的接班人，将是伯克希尔哈撒韦最终拍板的人。

戚克栴坦言，自己完全是因为巴菲特和芒格的个人魅力才会来到奥马哈。"如果没有这两位老人，伯克希尔哈撒韦公司就是完全不同的另一家公司，或许业绩和股价没有太大变化，因为他的接班人目前业务已经比较成熟，但自己是不会再来听股东大会了。他们是非常精彩的演说家，还是幽默大师。"

他也也提到，"今年让我印象深刻的一个细节是，芒格以前是自己走进来的，但今年却是坐着轮椅上台的。而 93 岁的巴菲特亲自给 99 岁的芒格推轮椅，这是一种怎样的荣耀。作为来自礼仪之邦中国的我，感到非常感动。"

另一方面，两位股神对中国的友善态度，对中国投资机遇的积极看好，也是吸引中国投资者的重要原因。即便在两国关系紧张的当下，两位老人依然在呼吁保持良好关系，积极看好中国投资前景。当然，因为两人的年龄和极高的声望，他们不必忌讳美国政界压力和政治正确，可以随心所欲地畅所欲言。

在今年的股东大会上，芒格再次直言不讳地连用三个"愚蠢"（Stupid）来形容美中之间的冲突。他强调，两国的紧张关系对彼此都有伤害，美国应该和中国搞好关系，发展贸易。巴菲特也补充称，两国之间在竞争，但（美国）不能施压太过；他还以苹果举例，称友好相处符合两国的共同利益。

众所周知，芒格一直是中国市场的看好者。在回答股东提问时，芒格再次重申，中国依然是外商投资的好选择，"比起投资美国，投资中国可以让你用更便宜的价格买到一些更好的公司。即便存在一些不确定因素，这也是值得的。"

在涉及到人工智能的问题，芒格再次强调了中国制造的技术优势。他提到，如果你去中国，去比亚迪的组装车间，就可以看到大量人工智能技术被用于制造业的案例。虽然过去半年巴菲特和芒格减持了不少比亚迪股份进行资产配置，但伯克希尔哈撒韦依然持有比亚迪近 10% 的 H 股股权。

不追市场风口

每年巴菲特股东大会，也为中国投资者提供了一个在奥马哈聚会的机会。诸多媒体、投资机构和商学院都会在活动前后举办投资人酒会和体验分享活动。在因为疫情中断三年后，新浪财经在奥马哈举办的中美投资人酒会也已经进入了第八届。

在此次酒会上，来到奥马哈的诸多中国投资人也分享了自己在巴菲特股东大会上的感悟，这是他们不远万里在现场参加股东大会的宝贵收获。巴菲特为企业创造价值的投资理念，是诸多国内基金经理最大的感受。

华夏基金总经理李一梅提到自己在股东大会上的感触时说，巴菲特与被投企业的关系是值得诸多投资人借鉴的，不仅是要发现价值，还要增加价值和创造价值，这是与二级市场投资人所存在差别的。价值投资者不仅要在市场找到被低估的、有价值的股票，还要作为创造者的角色为所投资的上市公司带来更多的可能性和价值。

提到巴菲特对自己以及华夏基金带来的影响。她提到，今年自己在股东大会上听到最感动的一句话是，"每一个伯克希尔哈撒韦的股东都是我们的合伙人"。因为今年也是华夏基金的 25 周年，"虽然不能像巴菲特这样有这么多股东开大会，但希望我们做的事情，付出的努力，能给投资人创造价值，这是我们最高的荣耀。"

广发证券副总经理武继福也感慨道，巴菲特不仅是当代最知名的投资家，自己今天感受更深的是，"他更是一位有爱心、有社会责任感、受人尊重的一位长者。他重视客户利益，坚持像对待自己的钱一样对待客户的钱。他推崇专业化，认为坚持创造价值的企业一般都高度集中于核心业务。他强调国际化，投资不会在国境线上止步。"

巴菲特和芒格的冷静也是诸多中国投资人强调的收获。在今年的股东大会上，大热的人工智能相关问题不断出现，巴菲特和芒格依然保持着谨慎乐观的态度。芒格承认，人工智能的确在不断改变诸多行业，但自己对人工智能的热潮保持着怀疑态度，传统智慧依然行之有效。巴菲特也强调，自己并不认为人工智能可以压倒人类智慧。

前海开源的杨德龙对此感触道，国内在人工智能上的投资已经近乎疯狂，现在连一些医药基金经理都转移到了 AI 领域，这是一个炒作过头的信号。"巴菲特非常固执地追求业绩好的公司，而不是追赶市场风口，或许他的业绩一段时间赶不上其他基金，但时间拉长了之后看，巴菲特的业绩还是最好的，那些炒概念的投资人有几个能获得长期看好的回报？"